Investor Rela Bayar Lebih Mahal untuk Obligasi Hijau

KOMPAS.com - Penelitian baru dari University of Texas di Austin, AS menunjukkan investor rela membayar lebih mahal untuk membeli obligasi hijau.

Hal ini menurut peneliti, menjadi peluang bagi pemerintah untuk mengumpulkan lebih banyak pendanaan dari investor untuk proyek keberlanjutan. Studi tersebut dipublikasikan dalam Journal of Financial Economics.

Melansir Phys, Rabu (18/3/2026) pemerintah Jerman menyebut di pasar obligasi, para investor diam-diam rela membayar lebih mahal untuk obligasi hijau dengan cara menerima imbal hasil yang lebih rendah.

Temuan ini diungkapkan oleh Aaron Pancost, asisten profesor keuangan University of Texas, yang menyebut selisih harga tersebut sebagai "greenium."

Namun pertanyaannya adalah seberapa besar greenium tersebut.

Baca juga: Survei FTSE Russell: Risiko Iklim Jadi Kekhawatiran Mayoritas Investor

"Seberapa besar investor bersedia membayar untuk investasi yang ramah lingkungan?" katanya.

Bersama Stefania D'Amico dari Federal Reserve Bank of New York dan Johannes Klausmann dari University of Houston, Pancost meneliti obligasi pemerintah Jerman dari tahun 2009 hingga 2023.

Jerman menjadi studi kasus yang bagus, karena setiap obligasi hijau di sana memiliki "saudara kembar" yang hampir identik: yaitu obligasi biasa dengan penerbit, jangka waktu, dan bunga yang sama persis.

Dengan begitu, setiap perbedaan harga di antara keduanya murni menunjukkan seberapa besar uang ekstra yang rela dikeluarkan orang-orang demi label hijau tersebut.

Data tentang obligasi juga sangat transparan. Ada seluruh proses untuk mengauditnya sebelum dan sesudah untuk menunjukkan apa yang mereka investasikan dan bagaimana investasi tersebut menghasilkan.

Mengukur Minat Obligasi Hijau

Namun, mengukur greenium tidak sesederhana membandingkan suku bunga obligasi hijau dengan obligasi reguler yang sejenis, demikian temuan para peneliti.

Selisihnya tidak hanya mencerminkan preferensi lingkungan. Selisih tersebut dapat melebar dan menyempit karena alasan lain. Misalnya, investor terkadang bergegas membeli obligasi Jerman reguler untuk mengamankan dana yang aman atau untuk digunakan sebagai jaminan pinjaman.

Jadi, para peneliti juga menggunakan cara ukur kedua. Mereka membandingkan pola harga semua obligasi pemerintah Jerman: satu untuk obligasi biasa dan satu lagi untuk obligasi hijau.

Selisih antara keduanya memberikan gambaran yang lebih jelas tentang nilai greenium.

Hasilnya, rata-rata selisihnya adalah empat poin basis, atau sekitar 4 persen dari total keuntungan (yield) pada obligasi berjangka 10 tahun.